从去年开始,BAE系统公司、芬梅卡尼卡(Finmeccanica)、通用动力、 L-3通信公司、洛马公司、诺格公司和雷声公司的TPC排名已经开始下降。
过去十年来,防务承包商所带来的运行效率的强劲增长已经表现出弱化信号。但是来自华尔街Bernstein Research公司的一份新报告表达了不同观点,该报告认为防务巨头即使在面临销售滑坡的情况也应该可以很好地保持他们的利润值。这份报告是由该公司的分析师Douglas Harned领导的一个团队做出的。
该报告的乐观评估指出,承包商正在从研制工作向高利润的生产工作转移,如F-35、V-22和A400M的装配线大量增加。国际销售(通常具有更大利润)也在不断增长。并且企业合并行为也使得工业界内的竞标公司更少一些,这使得五角大楼更难于在供应商之间开展价格竞争。报告中还称,“过去两年来,我们已经听到投资者们的观点,他们认为由于不断下降的国防预算和五角大楼削减成本的努力,国防利润将降低。然而这并没有发生,我们预计以后也不会发生。”
的确,2011年在销售额没有增长甚至下降的情况下,重大防务承包商的一些部门取得高达14.5%的运营利润率。获得这个结果的部分原因是承包商在预算削减预期下、通过裁员和削减其他开支提高了效率。现在,削减已经成为现实,这些公司是否还能找出其他方法来保持利润呢?
Bernstein Research公司对此的回答是肯定的,但华盛顿一家研究公司Capital Alpha Partners 的主管Byron Callan对此表示怀疑,Byron Callan是一名资深国防工业研究人员,他指出承包商有一些很难减少的固定成本,如设施或为符合政府规定所带来的成本。
Callan称,许多承包商都在努力在新兴市场中获得适当数量的军事采办量,因此他们可能为此给出一些低利润投标。“美国产品仍是高度受重视的,但全球还有一些企业只是努力保持生存。”
同时,因为美国已经从伊拉克撤军,并且NATO也计划2014年撤出阿富汗,这使得已经从陆军地面采购中获利巨大的承包商将面临一些挑战。如果不能阻止5000亿美元的国防预算削减(包括明年530亿美元)明年1月份自动生效,所有的积极设想都将不会实现。Bernstein公司的报告称 ,“虽然我们认为12月份或明年1月份是一个紧张时期,更不要说很多投资者从现在到那时一直处于紧张状态,”,但该公司预测这种自动削减并不会发生。